SK海力士：Q3营收创纪录，NAND业务扭亏为盈，将对DRAM供应延续保守策略

    尽管全球供应链仍面临极大的不确定性，甚至对存储产品需求产生了抑制作用，但是随着在线生活不断增加，对IT产品的需求一直都比较强劲。在此背景下，SK海力士Q3取得了创纪录的季度营收表现。

    具体来讲，Q3 SK海力士总营收达11.81万亿韩元（101.4亿美元），环比增长14%，同比增长45%；营业利润达4.172万亿韩元（35.78亿美元），环比增长55%，同比增长220%；净利润达3.315万亿韩元（28.43亿美元），环比增长67%，同比增长206%。本季度的营业利润率达35%，净利润率为28%。

    按产品线划分，三季度DRAM业务占总营收71%；NAND Flash业务占总营收25%；其他业务占比约4%；MCP业务由于大中华地区客户持续推动DRAM 8GB + NAND 256GB等高密度产品的销售而创下历史新高。

产量提升叠加128L占比增加，SK海力士Q3 NAND业务扭亏为盈，将在年底前量产176L NAND

在NAND Flash出货方面，SK海力士积极应对服务器和新移动产品的强劲需求，三季度实现NAND Flash bit出货量增长低于20%，但高于此前预期10%的指引，平均售价以中个位数百分比增长，推动季度收入超过3万亿韩元，连续两个季度创下历史新高。

    在产能及成本方面，SK海力士表示，由于产量的额外提升及128L NAND产能增加，叠加劳动力成本环比下降，使得单位成本实现了两位数改善。

    值得一提的是，128L NAND产品在三季度末销售额提升至了75%以上，相较原计划提前了一个季度，因此Q3 SK海力士NAND业务实现扭亏为盈。

    另外，SK海力士表示，将在今年底前量产176L NAND Flash产品。

虽量降但价升，DRAM业务肩负SK海力士盈利重任

    从SK海力士的营收组成来看，DRAM营收占总营收的71%。在今年三季度，尽管服务器、mobile应用需求整体良好，但是由于部分客户先消化自己的库存的计划，以及PC市场需求疲软，与部分客户的谈判时间延长，本季度DRAM Bit出货量增长略低于预期，环比低个位数下降。

    但是Q3 SK海力士DRAM产品的平均单价仍然保持了近10%的增长，加上1Z nm DRAM产品良率改善和生产占比增加，使得单位成本下降，确保了SK海力士的盈利水平。

另外，SK海力士称将在今年下半年实现DDR5产品量产。

从应用市场看：

PC市场：尽管三季度Chromebook需求放缓，全球供应链部分零部件短缺也影响了PC市场出货，但企业级PC需求正逐渐复苏、在线和混合工作模式增加以及Windows 11系统更新带来换机需求，SK海力士预计PC出货量全年将增长超过10%，即便今年递延的需求也有望在明年上半年得到满足。

Mobile市场：由于COVID-19的反复和组件供应情况，需求仍然不稳定，由于主要客户推出新产品以及大中华地区对更高密度存储产品的需求，稳健的需求继续保持。大中华地区智能手机销量在第三季度疲软，可能是由于等待第四季度新产品发布和年终促销的需求所致。随着进入第四季度，预计会有所改善。

服务器市场：随着今年对新数据中心的投资增加，服务器市场显示出强劲的需求。但是零部件短缺和库存修正仍存在不确定性。随着5G技术和边缘计算不断发展，预计云和数据中心的强劲投资将持续至明年。 

同时，随着新款CPU产品迭代和企业级需求持续复苏，服务器需求将得到加速。然而，零部件短缺将对eSSD产品供应产生直接影响，预计将持续至第四季度。另一方面，随着eSSD需求增长，供应不足将导致客户推动囤积更多库存，进一步影响eSSD供需。

展望：到明年上半年DRAM供应将趋保守，NAND供应将与市场增长一致

考虑到当前的市场状况，SK海力士预计Q4将实现中高个位数的DRAM bit出货量增长；NAND将实现两位数出货量增长。

    从全年上看，SK海力士DRAM bit出货量预计略低于市场需求增长；NAND bit出货量增长预计远超市场增长，达到近60%。

    另外，SK海力士表示，在DRAM方面，客户的库存仍然相对较高。而对于包括海力士在内的供应商而言，库存仍处于历史低位。对于DRAM方面，供应商还有自己库存积累的空间，公司会比较灵活应对市场环境。而对于NAND就是另一个维度的故事，与DRAM相比，NAND仍然是一个不断增长的市场有着广阔的增长潜力，尤其是来自数据中心方面的需求。因此对于DRAM的供应，从今年下半年持续到明年上半年都会比较保守；而对NAND的供应将与市场需求增长一致。